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股票跌停、业绩大增,智飞生物“冰火两重天”[股票业绩预亏会跌停吗]

股票投资 2021-03-16 13:36:09

新京报快讯(记者岳清秀)10月18日,智飞生物可谓是“冰火两重天”。当天中午,智飞生物股票跌停,而晚间公布的2018年三季度报显示,今年1-9月,归属上市股东净利润10.8亿元,同比增长280.95%。

18日,智飞生物股票盘中跌停,报35.84元/股,并延续至收盘,这比今年的最高点53.92元/股,跌幅超过三成。

今年前三季度,智飞生物实现营收34.95亿元,同比增长354.44%。智飞生物表示,营收、净利同比大幅增长主要是由于本期代理产品及三联疫苗产品销售增加所致。不过,由于本期代理产品销售收入增加、销售结构变化等原因,公司营业成本也较上年同期大幅增长1530.39%。

此外,今年前三季度,智飞生物的销售费用较上年同期增长150.47%,主要是本期销售团队规模扩充导致相关费用增加所致。

智飞生物称,自主产品及代理产品的招投标、推广、销售等工作进展顺利,预计2018年度主营业务收入、净利润等重要财务指标较上年同期将有较大幅度增长。

智飞生物目前主营业务为销售自主研发产品二类疫苗以及销售代理产品二类疫苗,其中自主研发疫苗以AC-Hib三联疫苗为代表,代理产品以HPV疫苗为代表。机构评级方面,近半年内,27家券商给予增持建议,6家券商给予中性建议,19家券商给予买入建议。

智飞生物——估值偏高还是很高?

智飞生物现在市值达2000亿。按照我的逻辑 ,他到底价值多少?高估是无可否认的,高估了多少,如果此时上车,盈利空间有多大?

股票跌停、业绩大增,智飞生物“冰火两重天”[股票业绩预亏会跌停吗]

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整体估值框架:

采用自由现金流估值法,简而言之,就是从每年能产生的自由现金角度看智飞这辈子大致能产生多少现金。

采用现金流方法来计算企业的估值是最近比较主流的算法,但是各位看官还是要保留理性,毕竟这种方法假设的条件太多,和街头算命先生的工作性质差不多,无非是给大家提个醒,是吉兆还是凶兆,还要结合自己心里承受能力和金钱实力来判断。科学有时候也是一门艺术。

简述具体的算法:

最新一期报表显示其一年自由现金流为7.9亿元人民币,以此为基础往后延续。

假设1:智飞生物会一直经营下去,不破产;

假设2:从现在开始算前10年每年按20%增长率成长,10年后不再增长,之后每年收入、利润数据保持稳定。

假设3:折现率统一按6%。

这样估算出来的智飞生物大致在500亿的总价值。

另外一种,其他假设不变,后10年的收入每年按3%增长率进行增长;

则估算出来的价值在1000亿左右。

也就是说智飞生物一直能稳健持续永续经营的情况下,总价值在500亿—1000亿的区间。对应的股价在30-60元区间,而且以上估值还是在相对保守假设条件下的估算值。

现价140多元,从以上估值来看,智飞股价确实高,按照巴菲特的观点,就算公司是好公司,也要买在好的价格上。价值投资更多是在好的买点,不买价格低的股票,要买便宜的好股票。

智飞大致估值在500-1000亿,也就是说智飞差不多就值这么多钱。买股票和去超市购物差不多,就算你知道一个东西成本价是2块,你也得按照4元的售价购买,买的人多了,价格就不可能降低,但是如果市场上供大于求,超市也会寻求打折促销,这个时候就是我们囤货的良机。了解估值,起码有一点比较确定,你能了解到你看好的股票价格是偏高还是偏低。这个价格在你心里形成一个锚,撒网捕鱼的时候网不会撒太远,网一旦偏离了大船,就赶紧收网。

再回过头看智飞的估值,现价差不多能高出最高价值的2~3倍,就算买进去盈利空间已经很小,短期看很不划算。上一篇文章里面提到,智飞生物的基本面不足以支撑起2000亿的规模,他的基础建立在他人的地基上,多少还是有点“虚”,哪天别人不合作了,这个大厦岂不是轰然倒塌?

有人会提出智飞后期会涨多少倍的观点,但由于其基数高,翻倍的概率更加低,性价比低。但不可否认这个公司是好公司,我们只是需要静静等待有个好价格出现。真是印证了那句话:好的东西,除了贵,没其他毛病;便宜的东西,除了便宜,其他都是毛病。

标签: 智飞生物股票

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