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再谈鹏华基金"造星":明星基金经理的真实实力到底重不重要?

股票投资 2021-02-17 08:34:04

原创首发都在微信公众号 飞鱼财经文 | 飞鱼团队

流程编辑 | 丁之淼

近日飞鱼财经发文鹏华基金:一家"沉迷"于打造明星基金经理的公司 后,后台许多粉丝留言讨论公募基金的造星现象。

鹏华基金不是唯一一家这么"造星"的,但却是最典型的一家。

事实上,鹏华基金的“造星运动”还在持续,这一次被公司推到媒体聚光灯之下的是“中生代美女”蒋鑫。在有些媒体的描述中——“蒋鑫是一个特别文静的女孩,但是一聊到投资,就开始变得激昂了,关于看好公司的逻辑,她能滔滔不绝和你讲很长时间。”

蒋鑫自己也坦言:“做投资4年多的时间,我的投资理念也是在不断学习进化的。”

4年多,自然很难算得上“大咖”,不过,蒋鑫“出身豪门”,是被誉为鹏华基金“现象级”基金经理王宗合价值成长团队“中生代”基金经理的杰出代表。而这一连串的形容词,或许正是鹏华基金这场轰轰烈烈“造星运动”的最佳写照。

成为“当家花旦”的套路

明星基金经理对于公募基金,与“小鲜肉”对于电视剧有类似之处——流量,在哪个行业都是必需品。只不过,鹏华基金为了更多流量,“吃相”有些不一样。

蒋鑫被推到台前,自然离不开王宗合。而王宗合,又是如何走到今天?

王宗合有多“火”,数字可以说话。2020年前三季度,王宗合的管理规模达到554.26亿元,高居全行业第5,在他前面的,自然都是业界“大佬”——广发刘格菘、易方达张坤、南方茅炜、汇添富胡昕炜。而排在王宗合之后,还有兴证全球董承非、易方达陈皓等更被大众认可的基金经理。

能够做到这一点,需要还原鹏华基金为打造王宗合而采取的“辗转腾挪”之术。

实际上,根据公开信息,截至2018年年底,王宗合的管理规模在数字上也很难超过100亿,短时间突飞猛进,与行业大佬并肩,只是最近1年多的事情。

由于监管要求主动管理型基金经理最多管理10只产品,目前,王宗合恰好管理着10只权益产品,其中5只是2020年新发,其中规模最大的就达到300亿元。另外,有1只是2019年6月发行,规模4.06亿元;还有4只产品年份较久。

这样一看,王宗合能够跻身前5,全靠今年的体量,而这也说明,其在之前,并未有管理大规模基金的丰富经验。

实际上,王宗合之前的业绩,也并不那么优秀。2019年1月15日,鹏华基金发行鹏华优选回报混合,由王宗合独自管理。然而,成立之初的2个多月,在同期上证指数涨幅超20%的背景下,这只基金涨幅刚刚超过2%。或许是为了换回颜面,鹏华基金为王宗合请来

郑川江护航,但效果并不明显,于是又换回王宗合独自管理,结果依然是回报低得可怜。

也就是这只产品,也从成立时候的3.32亿元,大幅缩水到2020年第一季度末的800万元。不过,就是这个时候,鹏华基金玩起了“骚操作”——自2020年2月28日起,王宗合不再管理这个产品。毕竟,不能让明星基金经理身上有污点,鹏华基金为打造王宗合而采取的“辗转腾挪”之术可见一斑。

规模飞涨背后的人才流失

对于鹏华而言,卸任与甩手的套路并不少见。

2019年4月3日,王宗合卸任鹏华品牌传承混合,在1713天的任职期中,该产品年化收益率仅10.24%。

2019年6月19日,王宗合卸任鹏华金城混合,任职1114天年化回报率仅2.21%。

2019年9月20日,王宗合卸任鹏华安益增强混合、鹏华金鼎混合A/C、鹏华宏观灵活配置混合,任职期限分别为941天、1256天、2656天,而年化收益率分别为5.64%、4.51%、3.91%、6.27%。

考虑到卸任的时间,都是在王宗合管理规模即将飞涨之时,实属巧合得天衣无缝。

当然,王宗合也打过不少“漂亮仗”,比如去年年中成立、截至目前收益率已达89.8%的鹏华精选回报三年定开混合。不过,他的一些明星产品,往往规模不大,也更让市场会对他管理大规模基金感到担忧。

王宗合作为“当家花旦”需要一点套路,鹏华基金打造其他“明星”,更要花些力气。

以另一位“明星”伍旋为例,他总共管理过7只产品,其中有3只是在2020年发行,而其他4只产品中,有2只在其任职期间都是亏损的,另有一只鹏华优选价值股票,尽管收益超10%,但却依然跑输指数,在400只同行中排名387位。

“矮子里拔将军”,大举造星或许和鹏华基金的人才流失有关。

2019年,余斌和孙柠离开了鹏华。余斌早在2009年就加盟鹏华基金,离职前,已经有近5年任职基金经理的经验。

2018年,鹏华更是有4位基金经理离职,分别是于洪洋、刘建岩、张清华、陈鹏。其中,陈鹏早在2006年就加入了鹏华基金,并从2007年就开始担任基金经理,从鹏华基金离职前,陈鹏已经成为公司权益投资二部副总经理、基金管理部副总经理、投资决策委员会成员。

公开信息还显示,近几年鹏华基金先后出走的还有程世杰、黄鑫、阳先伟、初冬、张卓等人,这批人士多是在鹏华基金任职时间超过8年的老将。

关注重点

写到这里,飞鱼财经其实想问两个问题。

一是,为什么鹏华基金"老将"们频繁出走?其是否与鹏华基金内部管理和考核机制相关?在"出走"和"造星"之间又有什么样的"故事"?

二是,公募发展二十年来,明星基金经理可以说灿若繁星,但比较看近几年和早些年还是有许多不同。早些年的明星基金经理可以说是"公司力捧"+"个人实力",但近几年新涌现的明星基金经理只见"公司力捧",难见个人魅力。这个市场,明星基金经理的个人真实投研实力到底重不重要?

(完)

标签: 鹏华基金

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