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茅台股价再创新高,市值2.7万亿,60倍的估值贵吗?,对贵州茅台估值

7060708.com 2021-04-14 04:40:09

今天贵州茅台大涨2.91%,收于2160.9元/股,股价创下历史新高,市值也站上了2.7万亿的门槛,冠绝A股,贵州省2019年GDP为1.67万亿,如今茅台一家公司的市值就超过了贵州省一年的GDP,贵州茅台的股价不断创新高凭的是什么?

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1、贵州茅台的核心竞争力第一、没有科技含量,没有科技含量怎么会是A股最大市值企业的优势呢?科产业面临激烈的竞争,比如诺基亚被苹果淘汰,其本质是被更先进的技术淘汰的,苹果公司恰恰是代表了那个新技术而已。

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贵州茅台做的是酿酒生意,它的核心竞争力不在于科技含量,不用担心被新的技术颠覆,贵州茅台的护城河是它的文化,它和新中国独特的关联造就的独特的文化内涵,这一点是可遇而不可求,这么多年下来又是深入人心,品牌已经定位,非常难以取代。因为任何一家企业都无法复制这段历史,这是独一无二的。这形成了无法企及的品牌形象。

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随着中国经济实力以及综合实力的强大,文化也必将会更加受国内外欢迎,这是必然的,所以茅台的护城河来自于它独特的文化。而这赋予了它更高的溢价。

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第二、拥有上下游定价权,苹果是凭借自己的科技技术才让自己有了上下游定价权,对下游渠道商有充分的定价权,对上游的供应商也同样有定价权,谁不服就扶持另外一家,代工厂采购零部件也是要按照苹果的清单来,这就是苹果的强势,正是拥有上下游定价权,所以苹果的利润非常高,现金流非常好。

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而茅台也拥有这样的定价权,对下游经销商的定价权是无人能够撼动,因为它给你合作就是给你送钱,做茅台的经销商是必然赚钱的,先打钱再发货,这是茅台的强势和自信,对于上游掌控力就更强了,这让茅台有了90%以上的毛利润率,拥有超强的现金流。

茅台的优势:独一无二的文化造就了超高的品牌护城河,通过对原材料以及产量的控制一直保持奢侈品形象的定位,这才是真的饥饿营销,茅台的供应始终是低于市场需求的,2020年的业绩增速也不过是10%而已,而这还是依靠提价完成的。有了超强的品牌形象,那么自然就有了上下游的定价权,这反过来让茅台在财务取得良好的表现的同时又非常安全。

2、60倍的估值贵吗?说完茅台的优点就来说一说茅台当前令人担忧的地方,再好的东西都怕估值过高,高估值是一切资产的杀手,尤其是泡沫,茅台虽然拥有如此之多的优点,所以才受投资人的喜爱,目前单价都已经突破2000元,一首茅台就是20万,这不是普通的散户能够买得起的。

A股95%的投资人的资产不到50万,所以能够持有茅台的投资人一般都是实力较好的,茅台市值高,业绩稳定,财务状况良好,这也成为机构抱团扎堆的地方,在第三季度末的时候有将近1600家机构持有茅台,在年中的时候机构数更是超过了1800家。

机构数量居于A股之冠,有意思的是,A股中机构数量超过1000家的股票也只有4家,第二多的是五粮液,将近1200家,然后是立讯精密和中国平安,这能看出机构对白酒行业的偏爱,机会成为了标配。

茅台的业绩增速已经在放缓了,2020年的业绩增速非常符合年初定下的目标——10%,未来几年业绩也难以有大的提升,要么靠量,要么提价,要提高产量不容易,公司一直也是非常谨慎地提高产量,因为这是维护品牌的手段,所以只能提价,但是前几年提价已经很猛了。未来在这方面还是比较谨慎。

2020年营收为977亿元,增速10%,净利润455亿元,增速10%,当前的市值对应的市盈率为60倍,市销率为28倍。

60倍的茅台贵吗?在行情好的时候,这个估值不算很贵,但是也绝对不便宜,在行情不好的时候,这个估值绝对是贵的,茅台当前的估值已经是历史最高了。也高过2007年最高时期的估值。

从静态层面来看,茅台的估值不低了,这也是整个白酒板块的现状,茅台未来会怎么走?2021年的业绩增速很可能和2020年是相同的,估值会往何处去,如果保持当前的估值,那么股价还能涨10%,如果还要更高的涨幅,那么估值就得继续往上走,70倍?还是80倍?市场会如何博弈?这个事情就很有意思了。

踏空茅台的投资人很多,都希望它能跌下来,但是它却不断创新高,就是不下来,让人追不上,那么会一直维持在高位的估值吗?这个答案在每个人的心里。

标签: 贵州茅台股票价格

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