七七财经专注金融、理财资讯分享,更有热门理财产品、股市投资指南等着你 CTRL + D 收藏吧

主页 > 股市投资 >

步步高宣布向腾讯、京东分别转让6%、5%股份,步步高对于腾讯、京东有什么价值?

股票投资 2021-03-17 19:06:23

截至2017年底,步步高集团销售额为370.9亿元,门店数量为645个,多业态门店已遍布湘、赣、川、渝、桂、滇等省市,是我国西南地区重要超市连锁企业。2017年步步高集团上榜中国企业500强位列445位。

此次向腾讯、京东分别转让6%、5%股份的系第二家步步高商业连锁股份有限公司。

为什么转让?

最近几年,腾讯入股永辉、家乐福、万达还有海澜之家。而阿里也圈地跑马,将高鑫零售、大润发、新华都等纳入麾下。腾讯与阿里在新零售上的战略布局越来越大,两者的竞争愈演愈烈,所以连步步高这家西南地区的传统零售企业卷入其中也是必然的情况。

对于步步高而言:步步高商业这几年尽管营业收入在增长,但净利润不增反降。从2014年的3.45亿到2015年的2.14亿,再到2016年的1.33亿,净利润呈现出下跌的趋势。虽然积极转型,却步步维艰。步步高在线上销售的尝试很失败,电商业绩一塌糊涂,形式不好,引入战略投资者也是必然的情况。

对于腾讯及京东而言:腾讯、京东目前所谋划的“新零售”战略,其本质的诉求就是希望打破线下和线上的界限,打通传统零售和电商零售场景,让消费者或用户置身于随时随地随便消费场景中。其核心就是让消费者或用户不必再关注线下或线上的价格差异,不必再考虑电商配送与店内取货的差别,想买就买。而要实现这一设想,就必须实现线下线上一体化的商品、价格及其他。所以线下的实体店就极其重要,与其自己费时费力自建,不还如跑马圈地,直接入股合作更快,这也是腾讯和阿里这两年到处入股各超市、家电卖场以及百货的原因。

如果是价值投资,你会选哪家公司?

从行业选择上来看,我们目前主要看好生猪养殖、5G和新能源汽车等行业。这些行业,都是在市场下行中,有逆周期因素的行业。

首先谈一下生猪养殖。我们在2018年中的时候,就提出了“决战猪周期”的观点。我们中阅资本去年业绩表现较好,主要也是受益于重仓投资生猪养殖行业。

主要逻辑在于:首先,养殖行业处于重要的历史转折点,千头以上猪场的养殖成本开始小于散户。以前,最佳规模是30-100头猪的小厂,随着人变贵,地变贵,目前规模化猪场已经能够充分发挥成本优势,以后供应端将是万头猪场为主的大企业。这一点上,上市公司的成本优势会越来越明显。

中国一年出栏7亿头生猪,这么大一个市场,4大上市公司市占率仅仅5%。按产量计算,1万头以上猪场产量的占比到2015年约占9%,50头以下养殖规模的猪场产量占比,从2007年的70%,下降到了2015年大概44%的水平。而万头以上的猪场开始萌芽,到2015年约占1%。现代猪场每个猪圈每年可养殖4000-5000头,1万头就是2个猪圈。7亿头需求的规模,将近70%为规模农场提供,按照过去8年平均每年15%增长速度,到2025年将会有近45%的产量由万头以上的规模猪场提供。

猪肉价格有个3年左右的周期。原理很简单,养殖户多了,价格下跌;价格下跌多了,开始杀母猪;母猪杀多了,猪价就反弹。从目前来看,资本逐利、行业分散造成的供需方信息不对称依旧长期,周期仍然发挥着巨大作用。虽然未来可能会有美国猪肉进口、生猪白条期货等平抑因素,但也只能局部小范围的平抑波动幅度,对周期本身并没有直接的影响。

而我们在2019年继续看好生猪养殖行业的一个重大变量就是非洲猪瘟。非洲猪瘟不同于其他的猪疾病,发病快,致死率高,且没有有效疫苗,一旦发现疫情,采取措施是附近3公里全部扑杀。随之带来的政策影响是严禁跨省生猪和猪肉调运。所以可以看到,主产区由于提前出栏,集中宰杀,猪肉价格一直在下跌,主销区的猪肉则在全国范围内保持一个较高的价格。然而,散户散养的猪,其防疫条件天然是比不上大厂和上市公司的,因此全社会产能去化,减少的基本都是散养户的猪,而且在现在的疫情中,他们是不愿意也没能力再去补栏的,也就是说,散户的猪,杀一头少一头,而上市公司的猪场,由于生物防疫标准极高,至今没有大规模疫情的报道,未来即使出现疫情,可以预期其产能减少量也会大大小于全社会总产能下降幅度。而之前说到,现在在非洲猪瘟疫情之下,存栏母猪量是断崖式下降,短期由于加速出栏造成的猪肉价格下跌,预计在3-6个月出现彻底的反转。参考乌克兰和俄罗斯非洲猪瘟的过往经验,对全社会产能下降贡献超过20%,而且是永久下降。猪肉价格又是个边际效应很强的东西,总供应量下降一点点,迅速会反映到猪肉价格上去。2016年是之前一个猪周期的顶峰,当时价格短暂摸到20块一公斤,之后就迅速下行,但即使是这个纯粹由供需周期导致的猪周期,相关的上市公司基本都有3-4倍的涨幅,单头市值差不多在6000甚至10000的水平。而我们预计,这轮非洲猪瘟带来的肉价上涨将是一个较长时期的现象,如果能维持一段时间高位,目前市场上的生猪养殖类股票虽然处于高位,但依然有可观的上涨空间。

另外就是5G。以前说4G,它带来的是网络数据速度的一个重大突破,可以说,4G是移动互联网最重要的基石。有了4G,才有到处可用的微信支付、支付宝、头条、抖音、b站等各种即时数据应用的全面爆发,也才成就了苹果三星华为小米OV等一系列手机厂商迅速发展。那么,我们都在说5G,5G相对于4G而言,除了速度更快,带来的更大的效果是极高的频带宽和极低的数据延时。刷个卡,看个视频,慢个一秒两秒也不是难以接受的,但对于诸如自动驾驶等技术,将是致命的缺陷。5G的到来,正好弥补了这个缺点,让车联网从概念走向现实。除了车之外,其他万物皆可联网,超大吞吐的数据处理能力,加上成熟的NFC、传感器、雷达等组合,5G带来的不仅仅是数据上的速度提升,更是打开了很多事物的想象空间。

最后简单说说新能源汽车。新能源车,大家现在见到的越来越多了,也有越来越多的朋友成为新能源汽车的车主。十年前,五年前,我记得我们也炒新能源汽车,但更多的是概念,炒着炒着就炒成了烈士,投资太早了,只能当概念去投。但现在新能源汽车的渗透率正在飞速提升,2018年已经达到4%,2019年可能就是6%,2020年,10%。一般一个新生事物占比达到10%就会发生加速的态势,可能到2022年,渗透率20%;2025年,50%……最后新能源车的渗透率会逐渐成指数级地增长。各国都已经出台了明确的禁售燃油车的时间表,各大车企也几乎全部投入了新能源汽车的研制开发。从美国的经验来看,单款车型前十名中,第十名只有第一名的1%左右,而中国目前排名前十名的单款新能源车型的销量差异非常小,第一名和第十名可能差距不到10%,虽然说有这方面那方面的中国特色因素,但随着时间的推进,中国的新能源车一定会出现某一个爆款,也会有一个爆款级的企业最终走出来。让我们拭目以待。

(晴溪)

标签: 海澜之家股票

上一篇:中国南车北车什么时候更名成中国中车,以后两个股票就变成一个股票了吗?

下一篇:电子支付概念股 电子支付上市公司股票一览

海澜之家股票相关推荐