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动力煤价格高调“翘尾”,煤炭板块火力全开!历史性配置机遇来临?(附股)

股票投资 2021-03-16 22:45:14

先抑后扬,这四个字准确地概括了2020年的动力煤价格。在年头小幅上涨后突然掉头向下,直至年中才站稳底部,随后竟然一路高歌上涨。在年底,受工业生产高速增长以及低温寒流叠加的影响,电力需求超出预期,浙江、湖南等多个地区甚至采取了“限电”措施。各种合力相加,推动煤价屡创新高。

动力煤价格高调“翘尾”,煤炭板块火力全开!历史性配置机遇来临?(附股)

得益于煤价的“翘尾”行情,煤炭板块得到了强劲的上涨动力,近一个月的最高涨幅达到10.13%,在所有板块中名列前茅,而上证指数的最高涨幅只有3.54%。

动力煤价格高调“翘尾”,煤炭板块火力全开!历史性配置机遇来临?(附股)

从12月17日周四开始,煤炭板块连续三个交易日异动拉升,即使在22日出现回撤也能够快速回升。今日大盘指数震荡下行,个股普跌,但煤炭板块依然坚挺,相关个股大多收红。其中5连板的郑州煤电、5天4板的赣能股份,成为了强势煤炭股的杰出代表。

动力煤价格高调“翘尾”,煤炭板块火力全开!历史性配置机遇来临?(附股)

中证煤炭指数走势图

动力煤价格高调“翘尾”,煤炭板块火力全开!历史性配置机遇来临?(附股)

有煤炭业内人士认为,近期大涨主要是受到多地区限电措施的影响,其实煤炭市场供应并不紧张。所以本轮“煤飞”只是短期资金炒作?煤价和煤炭板块的强势能否延续到2021年?以上问题都要从煤炭产业的真实情况中寻找答案。

供需两旺,上行驱动力强劲

煤炭行业的研究框架,主要由供给、需求、库存、政策调控几个方面组成。

供给总体趋紧。近期供给主要受两大因素影响,一是由于产能结构优化和环保政策,11月份国内原煤产量只有1.5%的较低增速,且年末煤矿的安全、环保检查更加频繁,预计明年产量供给保持低速扩张;二是受平控政策及进口减少等因素影响,11月份煤炭进口量同比大幅下降43.84%,预计明年进口量稳中有降。

需求积极稳定。随着国内经济复苏,钢铁建材等行业的煤炭需求出现较快增速,11月份煤炭发电量同比增长6.6%,环比增长17.8%;加上近期全国多地降温明显,供暖季居民用电量居高不下,发电厂等中下游刚需采购积极。

库存被动去化。上周,国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)周内库存水平均值为885.83 万吨,环比下降1.57%。铁路发运高位运行,叠加产地资源有限,煤炭库存调入增量难以提升,预计明年将继续消化一定的社会库存。

秦皇岛港煤炭库存 (资料来源:Wind资讯、东莞证券研究)

历史性配置机遇来临?

综合煤炭行业供需两旺的现状分析,煤价有充分的理由延续上涨势头,明年煤炭板块有望持续受益。

东莞证券认为,煤炭供需仍然偏紧,煤价仍然可能继续上涨。目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法11.3倍、中值10.4倍;市净率整体法1.01倍、中值1.04倍,估值仍具备优势,煤炭板块有望在煤价上涨过程中迎来估值修复。

信达证券表示,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期,板块基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,且煤炭企业新建煤矿的意愿和能力慢慢变弱,煤炭生产要求严格的合法合规限制,供给缺乏弹性。随着经济逐步恢复,煤炭需求有望继续提升,全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

个股方面,申万宏源、中泰证券、信达证券等券商重点推荐两条主线:一是现金流强劲,经营稳定,高分红高股息标的中国神华(601088.SH)、兖州煤业(600188.SH)、陕西煤业(601225.SH);二是受益于进口减少,具备显著成长性的稀缺低估值标的平煤股份(601666.SH)、淮北矿业(600985.SH)。

同时券商也提示:经济增速不及预期、煤炭进口管控放松、煤炭行业调控政策、可再生能源持续替代等风险。

(声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

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标签: 煤炭板块股票

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