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1910年动摇晚清国本的股灾——橡胶风潮[2008股灾]

股票投资 2021-03-16 13:58:10

1910年动摇晚清国本的股灾——橡胶风潮[2008股灾]

中国近代史上,晚清曾爆发过数次金融风波,但没有一次能与 1910 年的橡胶股票风潮相比。这次风潮的波及面极广,破坏力极大,甚至动摇了晚晴的国本。在这次风潮中,晚清社会长久而艰难的积累起来的商业资本不断外流,同时新兴的工业和运输业则失去了强有力的资金支持。这场危机造成晚清政府的财政危机不断扩大,在一定程度上加速了晚清的灭亡。

1910年动摇晚清国本的股灾——橡胶风潮[2008股灾]

1910年7月,上海股市因橡胶股票狂泻而濒临毁灭。此次风潮迅速波及富庶的江浙地区以及长江流域、东南沿海的大城市,中国工商业遭受重创,清末新政的成果毁于一旦。粗略统计,华商在上海和伦敦两地股市损失的资金在 4000 至 4500 万两白银之间,而当时清政府的可支配财政收入不过 1 亿两左右。如此巨款的外流,让清政府入不敷出的财政状况雪上加霜。清政府于次年将商办铁路“收归国有”,以路权为抵押向列强借款,导致了辛亥革命的爆发。

1910年动摇晚清国本的股灾——橡胶风潮[2008股灾]

19 世纪末 20 世纪初,随着汽车业的大发展,橡胶的需求量急剧增加。同时橡胶也成为生产众多工业产品的新兴材料,十分热门。汽车、三轮车、人力车都换上了橡胶轮胎,当时的上海人在布鞋、皮鞋外套一双胶鞋,称“套鞋”,再穿上橡皮雨衣,暴雨天也可照常出门,其它各种橡胶 (当时上海人称橡胶为橡皮)制品更是不计其数。1908 年,英国进口橡胶总额达 84 万英镑,次年增加到 141 万英镑,美国 1908 年进口橡胶 5700 万美元,次年增加到 7000 万美元。受到生长周期、气候、土壤等因素的制约,橡胶的生产规模在短期内无法扩大,注定了在一定时期内橡胶价格将持续走高。伦敦市场上的橡胶价格,1908年每磅 2 先令,1909 年底猛涨到每磅 10 先令,1910年4月达到最高峰,每磅12先令5便士。伦敦的橡胶股票也随之水涨船高。一家新成立的橡胶公司发行 100 万英镑的股票,半小时就被抢购一空,另一家公司发行的股票,最初每股 10 磅,发行不久后就涨到每股 180 镑。

1910年动摇晚清国本的股灾——橡胶风潮[2008股灾]

1910年动摇晚清国本的股灾——橡胶风潮[2008股灾]

晚清股票

随着如火如荼的橡胶行情,国际金融资本纷纷在适合橡胶生长的南洋地区设立橡胶公司,而总部则设在东亚金融发达的上海,便于从这个远东最大的金融中心融资。据 《泰晤士报》 估计,从 1909 年底到 1910 年初的几个月里,南洋地区新成立的橡胶公司有 122 家,至少有 40 家总部设在上海。但是这些公司有些刚刚买地,有些已经把橡胶树苗种下去了,也有很多是皮包公司。

总部设立在上海的橡胶公司纷纷在报纸上刊登广告,大肆招徕资金。受到国际金融投机风潮的影响,上海的橡胶股票也大受欢迎。一家叫做“地傍橡胶树公司”的股票,在上海股票交易所的开盘价为每股 25 两白银,一个多月后涨至 50 两白银。

上海富有的华人和外国人,唯恐失去大好的发财机会,纷纷抢购橡胶股票。抢购狂潮让很多人一夜暴富,更加激起了人们的投机欲望,以至于股票的实际价格超过票面价值的数倍,甚至数十倍。祥茂洋行的刀米仁股票实收银 8 两,市价 66 两。牌子老、名声大的公司随心所欲地哄抬股价。蓝格志公司的股价竟然超过票面二十七八倍,高达 1500 余两,票面仅 100 两银的汇通洋行薛纳王股票涨到一千五六百两。

蜂拥而至的市场参与者

据上海商务总会估计,在橡胶股灾爆发之前,华人大约买了 80%,在上海的外国人抢购了 20%。很多华人不满足于在上海抢购,还调集资金到伦敦采购。华商在上海投入的资金约 2600 万至 3000 万两,在伦敦投入的资金约 1400 万两。结果上海这个远东最大的金融中心已经无资可融,市面上的流动资金,尤其是钱庄的流动资金,都被橡胶股票吸纳殆尽。

橡胶股票风潮是一场受国际金融形势影响,被某些外国冒险家恶意操控导致的悲剧。暴利让上海的投资者失去理智,中了圈套,外国银行和投机家则从中获利。

1903 年,英国人麦边在上海设立蓝格志拓植公司,蓝格志是一个橡胶产地的名字。麦边号称他的公司经营橡胶种植园,开挖石油、煤炭,采伐木材。折腾了好几年都不见起色,因为他的公司纯粹是一个皮包公司。国际橡胶价格上涨之后,麦边意识到自己的机会来了。

20世纪初橡胶需求大增

这个家伙发动了广告攻势,花钱连篇累牍地请人在上海的中英文报纸上大肆吹嘘“橡胶时代”的到来。这些文章极具煽动性,一个劲地向人们灌输,橡胶在今后的生活中必不可少。 蓝格志公司的商标长时间地占据了很多有影响的中外大报的头版。他的宣传攻势收到奇效,蓝格志公司的名气打出去了。为了进一步吸引上海的有钱人购买蓝格志股票,麦边人为地操纵股票的价格。他罗织同伙抢购股票,等价格上涨之后,大笔抛出,再次以更高价格抢购,几个来回下来,蓝格志股票被越炒越高,一票难求。

这时麦边又像模像样地每周召开一次董事会,装模做样地拿出“从产地拍来的电报”,向董事们报告近期的橡胶产量。由于担心虚头太大,会被人识破,他又耍起了新花招,每 3 个月,就给购买蓝格志股票的“股东们”发一次红利,每股可拿到 12 两5钱银子。这样的红利,让购买者顾不上冷静地思考。于是面值约 60 两银子的股票很快突破 1000 两一股的大关,麦边迅速聚敛了大笔钱财。

其余橡胶公司也如法炮制。1910 年 3、4 月间,上海橡胶股票的最高股价不断被刷新,不过现银交易已经为数不多,大多是空盘交易。麦边见股市泡沫即将破灭,就在 7 月间,卷起全部款项人间蒸发了。

麦边股票

如果没有钱庄的介入,股票投机的失败,至多让部分上海富人破点财而已,不至于演化成一场波及全国的金融危机。

20 世纪初的上海,中国传统的金融机构,钱庄、银号、票号 (以下统一称为钱庄) 在上海也获得了较大的发展,数量众多,其中以源丰润和义善源实力最为雄厚。它们是上海银钱业的领袖,与大清银行和交通银行同为维持清朝金融稳定的擎天之柱。

不过相对于财大气粗的外国银行而言,起初本土钱庄的资本额相当有限,注册资本“无过五万,少则二万余”。本土钱庄主要是为中国企业和商人提供汇兑业务,并发行庄票,接收存款,发放贷款。上海钱庄发展之快,主要表现在业务量的增大上。1858年,上海只有 8- 10 家规模稍大的钱庄,账面资金不过 3- 5 万两,可是到了 1907 年,单单福康钱庄吸纳的存款就有 817069 两。钱庄介入橡胶股票投机主要通过两种方式。第一种情况比较普遍,钱庄向投机者提供贷款,除了信用贷款之外,他们还接受实物贷款,实际上是让投机者用已经购得的橡胶股票作抵押,获得新的贷款去购买新股票,只要橡胶股票价格不下滑,钱庄是不会亏本的,而且抵押的股票还在不断的升值。因此钱庄加快了向外国银行拆款的速度,外国银行乐享其成。在外国银行和上海钱庄强大的资金支持下,上海橡胶股票投机风潮愈演愈烈。

遭遇挤兑的鸿康钱庄

第二种情况是钱庄直接参与炒股。由于上海各橡胶公司发行的股票,主要通过洋行和外国银行销售,这些洋行的大买办可以利用职务之便,大肆抢购。最著名的是正元钱庄的主人陈逸卿 (茂和洋行、新旗昌洋行和利华银行的买办,自己开有庆余洋货号、正元钱庄,又在兆康钱庄参股) 、兆康钱庄的主人戴嘉宝 (德商裕兴洋行的买办) 、谦余钱庄的主人陆达生。他们纠结在一起,先后发出庄票 600 万两,其中有 359 张远期庄票落在外国银行手里,总价值约 140 万两。陈逸卿、戴嘉宝还从花旗银行、华比银行和怡和洋行借得 100 万两巨款,存放于三家钱庄。他们仍嫌不够,又从素有往来的森源、元丰、会大、协丰、晋大等钱庄调剂头寸,森源是一家小钱庄 ,陈逸卿调走 20880 两庄票 元丰被陈调走 11 万余两庄票。于是,这八家钱庄结合成一个超级橡胶股票投机集团。

1910 年 6 月,伦敦股市暴跌,上海橡胶股票随之狂跌。陈逸卿损失 200 余万两,戴嘉宝损失180 余万两,陆达生损失120余万两。外国银行当即停止对正元集团拆款,并催要还款。7 月 21 日,正元 、谦余钱庄倒闭; 22 日,兆康 、森源钱庄倒闭; 23 日,元丰倒闭;24 日,会太、协丰、晋大倒闭。陈逸卿、戴嘉宝、陆达生三人挽手在吴淞口涨潮的时候跳了海。

标签: 橡胶股票

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