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水井坊股价下跌20%:折价回购激励股权,近半年高管变动频繁

股票投资 2021-03-15 19:06:29

  出品:新经济观察

水井坊股价下跌20%:折价回购激励股权,近半年高管变动频繁

  作者:陈小妍 实习生申一璇

  去年12月31日、1月4日和1月5日,水井坊股票连续三个交易日涨停,收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%,居白酒股涨幅榜首位。

  1月6日,水井坊发布股票交易异常波动公告,称不存在应披露而未披露的重大事项。公告当天股价达到近期最高价107.68元,股价不断下挫,近日连续4个交易日内股价连续走跌,1月19日收盘价83.36元,较最高点下跌22.59%。

  去年全年,中证白酒呈波动攀升趋势,1月8日后开始呈下滑态势,今日收盘时较最高价已降幅15.46%。

  机构预测2020年营收同比将下滑

  去年第二季度,水井坊营收总额为0.75亿元,同比减少90.13%,净利润自2013年后首次为负。半年报披露说明原因是受疫情影响,并提到疫情不确定性风险:由于白酒高度依赖聚集型社交消费,疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控,使得消费需求收缩。同时水井坊将谨慎市场投入,减少投入产出较低的开支,提升销售费用使用效率。

  去年第三季度,营收反弹至11.42亿元,获收净利润3.99亿元,同时成长潜力指标表现有下降,营收增长率由去年同期的23.93%减为-26.58%,净利润增长率由38.13减为-21.49%。现金流量净额增长率由390.73%降至仅5.01%。

  根据同花顺数据,机构预测平均2020年营业收入总额为31.18亿元,同比减少11.88%,净利润6.95亿元,同比减少18.25%。

  另外,去年三季报披露,水井坊流动负债22.15亿元,占负债总额的99.77%,有息负债共0.03亿元,为负债总额的0.13%;其中根据新收入准则,将“预收款项”调整至“合同负债”后,合同负债总额增长较快,去年一季报、二季报显示,合同负债总额分别为0.30亿元、5.04亿元,三季报中合同负债7.13亿元。

  截至去年9月末,水井坊现金及现金等价物余额为13.08亿元,同比增加11.51%,但现金比率为59.24%,去年同期为72.44%,即时支付现金能力下滑。同时财务杠杆风险有增长趋势,去年一季度资产负债率为41.22%,由于二季度资产小幅减少且负债增加7.32亿元,资产负债率增至60.89%,第三季度业绩回暖、总资产增加,资产负债率减为53.79%。

  贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊的主力持仓比例均为80%左右。截止去年3月,有25家机构共持有水井坊77.14%股份,截至去年6月,股价环比增长约50%,机构数增为200家,共增持2912.28万股,共持有水井坊83.10%股份。此后股价先升后降,9月末时股价较6月末有小幅增长,但机构减少至38家,减持了1242.79万股。去年前三季度,前两大股东的实际控制人均为帝亚吉欧,持股量保持稳定,第三大股东为香港中央结算公司,此后大股东均为基金。

  实际控制人多次要约收购

  公司公告显示,水井坊高管变动频繁,去年9月,原法人代表、公司董事、总经理危永标因个人原因辞职,是水井坊上任时间最短的一位总经理,朱镇豪接任其职位。

  去年12月8日,水井坊又发布公告称,总经理危永标、原财务总监何荣辉等三人已离职,不符合股权激励条件,故对其三人已获授但未解除限售的全部限制性股票,共计11.01万股予以回购注销,占原有股票激励限制性股票总数45.46%,回购价格为仅为25.56 元/股,仅为目前股价30%。此次回购注销完成后,剩余股权激励限制性股票13.21万股,总股本相应减少11.01万股。

  另外,去年9月,Atul Chhaparwal因个人原因辞去其公司监事、监事会主席职务。去年10月,Preeti Arora因工作需要辞去其董事、战略委员会委员等职务。

  同一时期蒋磊峰、Sanjeev Churiwala被选举为公司第九届董事会董事,并新选举了董事会独立董事、监事会监事。根据水井坊公告,Sanjeev Churiwala是印度籍人,任水井坊控股股东帝亚吉欧新加坡 PTE 公司亚太区财务总监。

  年报中对实际控制人帝亚吉欧的介绍为是一家全球性跨国公司,已在伦交所及纽交所上市,在全球180多个国家和地区都开展有酒类经营业务。

  外资进入之前,1996年水井坊即在上交所挂牌交易,早于贵州茅台(2001年上市)、五粮液(1998年挂牌)。2013年7月,帝亚吉欧收购完成四川成都水井坊集团有限公司全部股份,间接持有39.71%的水井坊股权。去年三季报显示,四川成都水井坊集团持有水井坊股权的比重仍为39.71%,是第一大股东、控股股东。

  帝亚吉欧曾对水井坊多次要约收购。2018年6月,水井坊发布公告称,帝亚吉欧方面将通过要约收购,将其持有水井坊的股份比例从39.71%提高至最多不超过60.00%。收购交易价格为62.00元/股,要约交易价格溢价24.97%,较公告发布当日收盘价溢价22.63%。

  去年3月,水井坊发布公告称,帝亚吉欧计划向部分股东要约收购4885.45万股,股份比例为10.00%,要约收购价格为 45.00 元/股,与当时市场价格接近。最终帝亚吉欧按要约约定的条件购买1534.20万股。

  最新数据显示,帝亚吉欧通过要约收购已间接持有水井坊 63.14%的股份,为其实际、最终控制人。帝亚吉欧持股后,水井坊与其常有关联交易,最近两年分别向帝亚吉欧出口2451.62万元,2169.70万元,分别占营业总收入的0.69%、00.77%。帝亚吉欧向其提供咨询服务、销售支持服务金额分别共计322.47万元,20.49万元。

标签: 水井坊股票

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