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上市公司在同PE成立产业基金进行重组并购时,如何保证自己的利益不被侵占?[上市公司加PE并购基金问题]

股票投资 2021-02-20 13:53:49

从基金设立结构、运作投向等方面开始展开说吧

1. 基金结构设计

首先从最开始的基金结构上,就必须注意一个重要条款:增信措施。

增信是为了更容易、更低成本的募集。因此,可能在设立时采用一下上市公司让步较大的增信措施。比如:

a) 优先劣后级 b) 差额补足 c) 兜底承诺

极端情况下(基金全部亏损),可能由上市公司承担:优先级本金、预期收益 。当然只是极端情况。。。

对于上市公司来说,比较好的基金结构就是平层,也不兜底,当然代价就是募集成本高。。。

2. 运作投向

一般上市公司不直接担任GP(麻烦、不专业),但如果想在投资决策上又保持充分的话语权,需要在投资委员会中,占半数以上的成员。并且注意‘一票否决权’的使用。

3. 所投项目退出时

有些基金成立时,可能也会要求上市公司强制回购所投项目的股份,注意条款即可

4.资金需求对上市公司而言:

1. 并购需要的资金量大,上市公司本身从银行贷款额度不足,或者走银行的流程耗时太久,借用并购基金可以快速融资。同时上市公司相当于在收购中上了杠杆。

2. 利用PE团队的专业性,深入了解标的公司,降低信息不对称的风险,同时对标的资产进行一段时间的运营和整改,排除标的资产收购注入上市公司后的不良影响。

标签: 并购基金

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