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债券基金销售火爆   华商基金何以成为“踩雷”专业户

股票投资 2021-02-17 11:25:17

截至4月11日,今年内已有1146只公募基金发布分红公告,其中债券型基金比例超过75%。新冠疫情重创经济,权益类基金业绩不稳,全球货币持续宽松,债基当之无愧的成为一季度的赢家,稳稳的收益还是能带来一丝暖意。这可能也是目前许多投资者向四维金融咨询投资债券基金的原因之一。

在目前这个宏观不稳的市况下,投资的目标就是要保本,在保本的基础上,能有战胜通胀的收益,或者微利,只是目前大多数投资者的想法——她们已经不追求暴利了。当然在利率持续下行的时候,投资固定收益的债基是一个好的选择。

债基发行渐入佳境

今年3月以来,债券基金发行渐入佳境。统计数据显示,截至3月9日,全市场共有50只债基在发行中,其中,跨年发行的债基为4只,3月以来发行的有20只。3月9日,共有8只债基密集入市,包括天弘、鹏华、易方达等多家基金公司的产品。3月11日至18日,淳厚中短债、西部利得聚泰18个月定开债、易方达裕富等4只债基将入市。

值得注意的是,不少债基提前结束募集,部分甚至一日售罄。兴银汇悦一年定开债3月3日开始募集,仅两天结束募集,募集截止日由6月2日提前至3月5日。国金惠安利率债3月2日一日售罄,原定募集截止日为3月13日。中银澳享一年定开债3月3日一日售罄,募集截止日由原定的6月2日提前至3月3日。

随着避险情绪抬升,债券基金也出现了“比例配售”的火热销售场面。东海祥苏短债基金3月2日开始募集,原定募集截止日为4月1日,后提前至3月6日结束募集,并采用“末日比例确认”的方式进行比例配售。

业绩喜人

今年三月份A股大幅震荡,债券市场再次充分展示了其稳定回报的效应,根据统计,在剔除2020年新成立的债券型基金后,在2887只有可比业绩的债券型基金中,三月份净值实现上涨的基金数量达2325只,占比为80%,这些涨幅靠前的债券型基金大多持有国债、政策性金融债等资产。在其余债基中,除19只平盘外,净值亏损的产品占比仅为18.8%,整体情况明显好于权益类产品。

从排名看,光大保德信旗下的光大信用添益债券是唯一单月涨幅超3%的债基,其光大添益A与光大添益C净值分别上涨了3.40%、3.23%。去年四季报显示,当时该基金的股票资产占基金总资产比例为16.04%,债券资产占到了77.36%,当然,可转债占到了绝大多数。

躲过雷区

不过债券基金也有亏损很多的时候,有时候亏损甚至超过股票型基金,所以购买债券基金也要留心,主要是看该基金公司过去的经历以及过往的业绩。比如,随着信用风险的不断爆发,信用债违约常态化,债券基金踩雷的事也逐渐多了起来,华商基金差不多成为踩雷专业户。

沸沸扬扬的海航债务危机,在4月15日再次发酵,“15海航债”在开盘后大跌超过23%,报30元。随后上交所公告称“15海航债”盘中临时停牌,而恢复交易后,“15海航债”再度下跌,跌幅超过31%,报27.01元,再度临时停牌。最终收盘,“15海航债”报29.1元,跌25.75%。

“15海航债”由海航集团有限公司发行,债券规模30亿元,票面利率5.99%,期限7年,即将在今年11月回售。该期债券自2018年起就出现价格下行波动,到如今不足30元。

在“15海航债”的投资者中,就有一个公募集基金,就是华商双债丰利,该基金在2019年年末持有“15海航债”的市值在3177.73万元,占基金资产净值比例为9.93%。

不仅仅是踩雷海航,笔者整理发现,2017年末,华商基金旗下的华商领先企业、华商策略精选、华商优势行业踩雷ST巴士。2018年初,华商稳健双利基金、华商智能生活基金踩雷*ST花泽。2018年5月,华商双债丰利A/C因其重仓持有的15华信债、11凯迪MTN1两只债券近日出现估值暴跌或违约,净值出现大幅下跌。华商保本1号在5月17日保本到期之后的第三个交易日5月21日,净值突然跌破发行面值,仅剩0.906元,单日大跌11.44%,其持有的16申信01是上海华信国际集团有限公司发行的债券。

就是因为踩雷太多的原因,2018年到2019年华商基金旗下债券基金大多业绩惨淡。

2018年,华商旗下的债基全军覆没,无一正收益。亏损最大的华商双债丰利C收益为-33.33%。16只债基(份额分开计算)8只跌幅在15%以上。其余跌幅也均超过了4%。

不过2019年,华商债券基金却彻底翻身,华商瑞鑫定开债全年涨幅22.67%,排名同类1/18;华商稳定增利A/C涨幅分别为18.05%、17.49%,各排名同类16/224、 12/160;华商稳健双利A/B涨幅分别为15.37%、14.95%,各排名同类29/224、22/160。华商基金固收类产品2019年平均绝对收益率在117家基金公司中排名第2位。

由此看,最近几年以来,由于央行维持了一个相对宽松的货币政策,债市走出了一波波澜壮阔的牛市,华商的表现说明,债券基金的收益率也不是十拿九稳的,也要看基金公司以及基金经理的投资风格。尤其这种踩雷的基金,一定要小心。

为什么投资债券基金?

债券型基金,顾名思义,投资对象主要是债券。债券作为金融资产中的固定收益产品,其特点就是收益相对稳定,相比于其他股票类权益资产风险较小,因此,投资债券型基金风险亦较小。

其次,债券型基金的费用较低。基金通常有申购费、赎回费、管理费以及托管费等。因为债券型基金投资品种主要是债券,与股票型基金等基金相比,在投资管理上相对来说没有那么复杂。因此,债券型基金的管理费通常也比股票型基金以及其他混合型基金更低。

第三,债券型基金的收益相对平稳。由于债券基金投资的标的是债券,债券价格本身波动较小,其投资的主体通常是机构投资者,主要包括银行、保险、证券公司以及理财机构等。机构投资者相对来说投资风格整体趋于稳定,也更加理性。

不像股票型基金,中国a股大起大落,牛短熊长,换手率宇宙之最,主要原因就是散户市场,权益旅基金业绩也不稳定,风险相对较高。

另外,债券型基金当期收益会更加明显。无论是长期债券还是短期债券,相对来说收益都相对固定,相较于其他股票型基金或是混合型基金而言,大幅增长的可能性不高,但由此也不会出现较大幅度快速的下跌,因此债券型基金更加适合风险偏好相对稳健的投资者,特别是注重当期收益的投资者。

如何正确投资?

债券基金投资你就选择一次性买入,简单直接。当然对于增量资金,也可以定投,不过,定投效果不明显,因为债券型基金波动不大,摊薄成本的效果不是很明显。

债券基金也有很多类:短债基金、长债基金,根据投资标的可以分为:纯债基金、普通债基、可转债基金等等。

对于短债基金和长债基金的选择主要看利率的变化,可以直接参考十年期国债收益率,当利率处于高位的时候我们可以选择长债基金,而如果利率处于低位则可以选择短债基金。

对于纯债基金、普通债基和可转债基金的选择,则主要看股票市场,当股市处于低位的时候可以优先考虑可转债基金和普通债券(特别是偏债基金),而股市处于高位的时候,则主要考虑纯债基金。

快速筛选:可以推荐天天基金网快速筛选出最近评级五星、四星的债券基金,然后在以一下指标筛选。

低回撤:如果一只债券基金的波动非常大,有可能是懵的,比如华商基金那样踩雷的事比较多,不能反映其投资能力。所以在选择债券基金时,基金的收益并不是第一位,回撤小才应该是第一位。

高收益:在一定范围内的回撤内,就可以选择追求高收益,长期收益越高,那么潜在的预期收益相应的也就越高。

A、B、C:债券基金收费方式一般有三种,其中A类代表前端收费,B类代表后端收费,C类则没有申购赎回费,但有销售服务费,所以在选择上A类适合大额资金,而B类反而更适合大多数的投资者,至于C类则适合短期持有。

(上图为今年3月份债券型基金涨跌幅前40名)

标签: 华商策略基金

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