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少有人知的基金——杠杆基金(很多人的知识盲区)

股票投资 2021-02-16 21:27:04

现在的分级基金,就是一种杠杆基金。目前,我的看法是杠杆基金不适合散户基金投资者。

少有人知的基金——杠杆基金(很多人的知识盲区)

股票(指数)分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。货币型分级基金为多空分级。如下图所示

杠杆,简单地说就是用小资金撬动大投资,如你用1万元买2万元的股票。那缺少的钱从哪里来?就是靠借贷,你要借另外的1万元!但是借来的钱是要还的,这是必需的。所以,当杠杆产生的时候,必须保证借来的钱不受损失,否则你资不抵债的时候,就要破产。

用1万元买2万元的股票,就叫2倍的杠杆。如果2万元涨10%,就赚了2000元,那从自己本金1万元的角度看,就是赚了20%;同样,如果跌了10%,亏损也要从自己头上扣,结果就是亏了20%。这就是杠杆的收益和风险的放大作用。显然,在这个例子中,如果市场跌了50%,2万元的投资就只有1万元了,除去要还人家的1万元,还不包括利息,自己就什么都不剩了。其实,到这个时候,你的债主就会来逼债。虽然市场可能会再涨起来,但债主可不这么想,他会强制要求你把股票卖掉以保证他自己的本金安全,这就是强制平仓。也就是在低点的时候,强制让你把股票卖掉。

从表面上看,杠杆基金加剧了市场的波动,加大了风险,但同时也给投资人提供了以小博大的机会。但为什么我认为对小散户来讲,这是不合适的呢?根本的原因在于,小散户是否有必要去借钱炒股。

我认为,大量的散户,其实并不是把自己所有的资金都投入到市场当中的。很多人只是拿一部分资金去投资,也就是会有很多现金储备在银行,或者在货币基金等保本的地方,而这些固定收益品种的收益是很低的,如一年定期现在只有2.25%。但一手拿着这种低收益的产品,一手又去用5%的利息借钱来产生自己的杠杆,是不是很不合理的事情?最简单的办法就是,把自己的现金投入进去,加仓而已,其实就是自己借钱给自己。

但有人也会想,我的现金如果也投入进去,那是不是我自己承担的风险就变大了呢?其实,分级基金的基本原理很简单,对于咱们手上的任何一只基金,自己都可以按照任意想法进行分级。你只要强制止损,也并不会损害到你原来的现金部分。但这时候你现金的流动性会受到影响,如果市场低迷,而且你又需要现金的时候,就比较麻烦,类似于自己强制平仓。所以,咱们要考虑咱们的现金储备有多大,流动性需求有多少。如果储备多,流动性需求又不大(我认为这是大多数散户的情况),那实在没有必要去买杠杆基金。

那杠杆基金适合谁呢?我认为是大资金的客户或者机构。当他们没有同样的现金储备,无法自己做杠杆,但又想在市场上大赚一笔的时候,是可以考虑杠杆基金的。不过,这显然意味着巨大的风险,但机构和我们小散户是完全不一样的操作方式。

杠杆基金,本身就是一个很复杂的东西,能把招募书上的各种条款搞清楚已经很不容易了,更何况还要考虑折价率、杠杆率、业绩等因素,最关键的一点还是你是否需要借钱炒股。所以,我并不认为买分级基金中的进取部分对小散来讲是好的选择。

注:本文内容来自《解读基金——我的投资观与实践》_季凯帆

标签: 杠杆基金

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