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「四师兄估值」安洁科技:经历过迅速暴跌,今日创近一年新高,安洁科技最新公告消息

7060708.com 2021-04-16 02:33:08

大家好,我是格菲四师兄,专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我还有六位师兄妹,他们各有所长,欢迎大家关注。

「四师兄估值」安洁科技:经历过迅速暴跌,今日创近一年新高,安洁科技最新公告消息

这是四师兄第72篇上市公司估值分析。【公司简况】:

「四师兄估值」安洁科技:经历过迅速暴跌,今日创近一年新高,安洁科技最新公告消息

安洁科技目前有三大主营业务,分别为消费电子功能件、消费电子金属结构件和信息存储及汽车电子产品相关器件,三大业务营收占比很平均,如下图:

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【公司动态】:

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从安洁科技的发展历程来看,2014年之前公司一直做的是功能性器件,2014年之后进行了品类扩张,延伸到了精密金属零件。

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2014年收购新星控股,从事生产信息存储硬盘相关精密金属零件和汽车产品精密金属零件;

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2016年,公司进入了新能源汽车业务,为国际客户提供配套精密功能性器件和精密金属零件;

2017年,公司收购威博精密,为消费电子提供金属精密结构件。

【股价变化】:

在毫无征兆的情况下,安洁科技,从17年11月开始暴跌,连续暴跌三个月,直接下探到18块左右,而后一直没有再涨起来,只有小幅波动。事出必有因,安洁科技之所以跌那么多,主要源于收购之后威博精密没有完成对赌业绩,形成了商誉减值。

但安洁科技最近越发活跃,主要是背后涉及的概念,苹果、华为、小米、消费电子、无线耳机、特斯拉、新能源汽车,真是不少。尤其现在特斯拉大涨,安洁科技的活跃也在意料之中了。

【估值分析】:

四师兄采用三种方法对其进行估值,估值结果系个人研究成果,对他人不构成投资建议。

方法一:市销率法重要假设:

公司经营状况不会发生重大不利变化;可比公司当前估值合理。

分析过程:

安洁科技2019年三季报,1-9月收入21.9亿元,同比下滑12.7%;归母净利润3.3亿元,同比下滑22.4%。单季度收入8亿元,同比下滑22.7%,净利润1.53亿元,同比下滑19%。主要是因为威博精密的金属件业务低迷,下游手机品牌出货也较为平淡,对公司业绩拖累较大。

由上述数据,我们预测公司2019年总营收大约为30亿元左右,同比下滑15.6%。当前行业内可比公司市销率情况,长盈精密为2倍左右、奋达科技3.5、环旭电子1.22、顺络电子8.24,平均值为3.74。

由于安洁科技的毛利率最高,因此我们也给予其略高于可比公司的市销率,再根据总股本6.89亿得出股价。

乐观:给予其4.75倍市销率,对应公司市值为30*4.75=142.5亿元。

中性:给予其4.25倍市销率,对应公司市值为30*4.25=127.5亿元。

悲观:给予其3.75倍市销率,对应公司市值为30*3.75=112.5亿元。

结论:

方法二:市盈率法重要假设:

公司经营状况不会发生重大不利变化;可比公司当前估值合理。

分析过程:

根据公司前三季度归母净利润3.3亿元,我们预测公司2019年净利润为3.3/3*4=4.4亿元,同比下滑19.6%。当前可比公司长盈精密市盈率为69.6、奋达科技66.76、环旭电子39.64、顺络电子52.94,平均值为57左右。

但中证指数网显示,公司所处的C39电子设备制造业当前平均市盈率为41.5倍,而公司当前动态市盈率仅31.33,所以我们结合实际情况给予公司不同的市盈率水平,再根据总股本6.89亿得出股价。

乐观:给予公司41倍市盈率,对应公司市值为4.4*41=180.4亿元。

中性:给予公司36倍市盈率,对应公司市值为4.4*36=158.4亿元。

悲观:给予公司31倍市盈率,对应公司市值为4.4*31=136.4亿元。

结论:

方法三:市净率法重要假设:

公司经营状况不会发生重大不利变化;可比公司当前估值合理。

分析过程:

当前可比公司长盈精密市净率为3.97、奋达科技2.24、环旭电子4.62、顺络电子4.86,平均值约为3.92。其中环旭电子的净资产收益率是最高的,顺络电子次之,安洁科技和长盈精密相近,奋达科技最低。

公司当前每股净资产9.68元,市净率仅2.07倍,并且近一年均未超过2倍,今日创下近一年新高。但中证指数网显示,公司所处的C39电子设备制造业当前平均市净率为4.13倍,可见安洁科技目前相比同行业其他公司比较不被看好。

我们以安洁科技当前每股净资产为基础,结合实际情况给予不同的市净率计算股价,再根据总股本6.89亿得出市值。

乐观:给予公司2.4倍市净率,则对应股价为9.68*2.4=23.232元。

中性:给予公司2倍市净率,则对应股价为9.68*2=19.36元。

悲观:给予公司1.6倍市净率,则对应股价为9.68*1.6=15.488元。

结论:

估值总结:从结果来看,市盈率和市净率方法估值要高于市销率。也就是说,安洁科技目前市销率和同行业公司相差不大,而市盈率和市净率是偏低的。

出现这种现象的原因,就是安洁科技虽然业绩表现不佳,但净利率表现还比较稳定。

总的来说,四师兄认为安洁科技的估值大约在120至160亿元,股价17.42至23.22元,当前价格20.05元处于中间位置。

今天四师兄对安洁科技的估值就到这里啦,明天跟大家约东旭光电,不见不散啊~

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标签: 安洁科技股票

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