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一家被市场抛弃的汽车股之王-上汽集团

股票投资 2021-03-16 17:20:22

上汽集团目前市值只有2000多亿了,从18年的高点下来都腰斩了。对于一些上汽老股东来说,从18年高点拿到现在来说肯定很多人受不了。

一家被市场抛弃的汽车股之王-上汽集团

从上汽集团2018高点到现在这几乎腰斩的走势表现,现在上汽集团股价已经破净,而且估值9.21pe。

一家被市场抛弃的汽车股之王-上汽集团

我就来分析分析汽车股上汽集团基本面,情绪面未来会如何走!

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我们拉动经济增长的三驾马车:出口、投资与消费,其中消费是见效最快的,鼓励老百姓把储蓄拿出来消费,钱瞬间进入实体经济,能迅速激活市场。

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而中国人的消费,最大的消费就是房子和车子。在2008年经济危机和2015年供给侧改革经济增长放缓时,政府都刺激了房市和车市的消费,查一下2009年和2016年房价的涨幅以及车子的销售量就知道效果。

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然而在2017年喊出“房住不炒”以后,房子不能再刺激了,那就只能刺激车子。

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4月9日下午,国务院联防联控机制召开新闻发布会,稳定和扩大汽车消费工作情况。

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我国汽车是从上世纪90年代进入家庭,我国现在的汽车年产量和销量从原来不足100万辆左右持续增长到近年来的2800万辆,连续多年位居世界第一。目前,全国汽车保有量大约2.6亿辆,千人汽车保有量从原来不到10辆已快速增长到180多辆,达到了全球平均水平。

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商务部消费促进司负责人王斌介绍,2019年,我国汽车销量同比下降8.2%,新冠肺炎疫情进一步加大了汽车消费下行的压力。当前,国外疫情扩大蔓延,不可避免地对汽车生产消费及进口带来影响。随着国内疫情防控形势持续向好,汽车企业已全面复工复产,市场需求稳步回升。

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3月下旬,商务部重点监测零售企业汽车销售额比2月下旬增长8.9%,中国汽车流通协会统计显示,3月份,乘用车销售104万辆,比2月份增幅回升37.5个百分点。

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山西省刺激方案指出,从2020年4月10日至2020年8月10日,全国范围内的农村居民购买参与活动企业生产的3.5吨及以下货车或者1.6升及以下排量乘用车(含新能源汽车),汽车生产企业在近一年内全国范围内最优惠价格基础上再给予农村消费者1000元/辆及以上的汽车下乡价格优惠。

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并鼓励生产企业视自身情况再增加“以旧换新”补贴、贷款贴息、保养赠送、延长质保等专项计划内容。

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我国汽车产业发展的历程来看,目前我国汽车产业已经走过了快速发展的阶段,进入由数量扩张向质量提升的转型时期,但产业长期稳定向好的发展态势没有改变,未来市场空间依然非常广阔。

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目前,我国全国汽车保有量大约在2.6亿辆左右,千人汽车保有量从原来不到10辆快速增长到180多辆,达到全球平均水平。我国人口基数大,发展潜力足,千人汽车拥有量刚刚超过世界平均水平,与发达国家差距甚远。

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蔡荣华表示,考虑到人口规模、区域结构和资源环境的国别差异,我国未来随着居民收入不断提高,消费不断升级,城市化逐步推进,我国千人汽车保有量仍然还有较大的增长空间。

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一方面,随着保有量的不断增加,每年更新消费量就有可能从现在的900万辆左右逐步增加到2000万辆以上。

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另一方面,我国三线以及三线以下城市汽车消费潜力比较大,这将成为未来我们国家汽车消费新的增长动力。面对产业发生的变化,国家一方面出台了稳定汽车消费的政策,另一方面,积极引导产业向高质量发展迈进,推动产业加速向电动化、智能化转型升级。所以综合来看,虽然最近疫情在短时间内对汽车产业确实带来较大的冲击和下行压力,但是这个情况是暂时的,不会影响到我国汽车产业长期向好的趋势。经过调整优化以后,中国的汽车市场将逐步恢复,并在较长一段时间内保持稳定。

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我们的方向大致也可以圈定,刺激基建,刺激汽车,稳住地产。一句话,房住不炒,提振内需刺激消费。为什么又是汽车呢,尤其是在这种经济环境下?因为历史上,也这么干过,而且比较有效果!

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先看看数据,2019年汽车类商品零售总额接近4万亿,大概占全社会零售总额41万亿的10%。4万亿是什么概念呢,我们吃的喝的大概是2万亿,用的1.3万亿,就这4万亿还没加上开车油费。所以是一个非常大的规模,汽车直接刺激我们的消费,而且位置,举足轻重!而从历史上看,汽车政策的放松,对当前拉动经济确实有比较的大作用:

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2007-2008年全球的次贷危机,冲击经济,政府在09年开始第一次汽车消费鼓励政策。

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2009年1月14日首次购置税政策出台后,行情迅速启动,1个月内申万乘用车指数实现36%的绝对收益。1月销量增速同比46.4%,创出单月历史新高,随后汽车板块行情持续了差不多1年的时间,当时行情走的非常大。

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2014年经济下滑压力比较大,政府在放松地产调控的同时,再次启动汽车消费刺激政策。2015年购置税刺激政策再度出现,行情迅速启动,随后10月销量同比增长12%,行业盈利显著增长并持续约4个季度,以吉利汽车为代表的一些个股甚至走出10倍行情。

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今年的经济压力应该说比08年跟14年还有困难,面临的问题也是更多的,所以汽车刺激政策几乎是可以确定的,我们现在能够看到的只是地方政府的各种政策。

目前已有佛山、广州、湘潭、长沙、南昌、长春、宁波、珠海等地针对购买新车或者以旧换新推出了补贴政策,北京则对淘汰老旧车辆给予补助。其他地方相关汽车消费刺激政策有望加快推出。随着疫情影响逐渐消退,汽车销售已现明显好转,以地方补贴为主的刺激政策将作为现阶段的主要政策促进汽车销售市场加速回暖。

国内多地政策摘要

● 上海发布充电补贴办法,小区充电桩最高补8万元(4月2日)

● 烟台推出百万惠民购车补贴 4月起购“烟台造”车型每车补贴2000元(4月2日)

● 广东省重启汽车下乡政策 推动农村市场升级(4月2日)

●《郑州市关于促消费增活力稳增长的若干举措》(4月1日)

● 长春市提振汽车消费:购车补贴3%裸车价 20万以上补助更多(3月30日)

● 南昌市推出汽车消费新政 车主可获1000元/辆购车补助(3月25日)

● 宁波印发《关于推进工业达产扩能稳增长的若干意见》(3月25日)

● 浙江实施提振消费新政 鼓励杭州有序放宽汽车限购(3月24日)

● 增加中小客车指标!《广州市促进汽车生产消费若干措施》发布(3月20日)

● 长沙刺激汽车消费:购买“长沙产”汽车可获3000元以内补贴(3月14日)

● 珠海出台鼓励汽车消费政策 购买“国六”车将给予补助(3月11日)

● 重庆多地出台扶持汽车产业政策(3月6日)

● 广州2020年购买新能源汽车可享1万元补贴(3月3日)

● 湖南三市购买吉利缤越、全新远景可享3000元补贴(3月2日)

● 广东:鼓励广深放宽汽车摇号和竞拍指标(2月22日)

● 首个地方鼓励汽车消费政策出台 佛山“买新车送补助”(2月3日)

二手车增值税迎来调整,二手车企业销售按销售额0.5%征收增值税。4月9日,国务院联防联控机制就应对疫情影响稳定和扩大汽车消费工作情况举行发布会,对于为何出台减免增值税政策,财政部经济建设司司长孙光奇表示,此举是考虑到二手车可以满足不同城市的消费需求,拉动汽车消费,推动汽车产业转型升级,对行业企业减轻负担。

据公开报道,多年来,二手车行业一直实施2%的增值税,行业则不断呼吁二手车增值税改革。早在十年前,中国汽车流通协会就曾建议“二手车增值税再减半至1%”,去年,中国汽车流通协会又提出两个方案:一是将现有的全额征收改为差额征收增值税,二是先行给予二手车经销企业在2023年前减免增值税政策。 孙光奇指出,考虑到二手车可以满足不同城市的消费需求,消费市场蕴含着巨大的潜力,为拉动汽车消费,推动汽车产业转型升级,进一步加大政策支持力度,在减轻负担的同时,简化操作,从今年5月1日到2023年底,对二手车经销企业销售旧车减按销售额的0.5%增收增值税。按照这一规定,二手车经销企业税收降幅会达到75%。

【乘联会:3月乘用车市场零售达到104.5万辆 同比下降40.4%】乘联会:3月乘用车市场零售达到104.5万辆,同比下降40.4%,相对2月的降幅大幅提升38个百分点,呈现谷底V型回升的良好态势。

零售:3月乘用车市场零售达到104.5万辆,同比下降40.4%,相对2月的-78.7%同比降幅大幅提升38个百分点,呈现谷底V型回升的良好态势。3月零售环比2月增速300%是近期最强的,体现疫情后的刚需消费恢复得较快。20年1-3月的全国乘用车市场累计零售301.4万辆,零售同比累计下降40.8%,主要是受春节时点提前的内部消费节奏因素和国内新冠疫情爆发带来的外部负面环境因素的双重影响,累计销量损失约209万台。

产量:3月乘用车生产98.1万辆,同比19年3月下降51.2%;1-3月累计生产258.4万辆,同比下降49.2%,产量减少250万辆。3月初,湖北以外整车企业3月初已绝大部分复工,而且武汉车企也是在3月下旬复工,行业生产能力恢复良好。由于复产后面临零部件企业的协同复产压力,加之需求相对恢复较慢,因此生产节拍处于中低位运行。

新能源:3月新能源乘用车批发销量5.6万辆,同比下降49.2%,环比2月增长4倍。其中插电混动销量0.92万辆,同比下降59%。纯电动的批发销量4.7万辆,同比下降48%。

【3月车企销量排行前十出炉,一汽-大众蝉联销冠】据乘联会披露的3月狭义乘用车国内销售综合数来看,一汽-大众蝉联3月销量冠军,销量为11.6万辆,市场份额11.1%;上汽大众排行第二,销量为8.5万辆,市场份额8.1%;吉利汽车销量6.98万辆,市场份额6.7%。

2018年数据我国汽车保有量低于美国,意大利,日本,英国等国家,排名第9未来的发展空间比较的大。

而中国汽车全国居民耐用消费品拥有量来看,每一百户计算排名前三的 北京 48辆 浙江47.9辆 山东47.7辆。

去年四季度,自主品牌已经显现出销售环比回暖的状态,而疫情通常只会延迟周期到来,而不会中断,三季度销售数据在复工后势必环比大增。

汽车销量3月份还是不容乐观,行业预计的1-2月积压的需求没有释放,部分头部企业的销量继续很难看。

比亚迪(SZ002594) 三月同比下滑35%,第一季下滑48%;

吉利汽车(00175)3月下滑同比41%,可以预计的是行业的缩影,上汽集团(SH600104) 广汽集团也不会好到哪,新能源也不会多好,政策还是继续出,但是力度还是挺一般的,国家肯定会继续加大政策刺激汽车消费力度。如果今年的汽车销量都刺激不起来,那就更麻烦了,零售想要出现同比高个位数的增长几乎不可能。08年底提振内需的组合拳之一就是家电与汽车下乡。一季度汽车销量真的很惨,如果整个板块再大跌就是机会,一季度汽车销量300万,去年500万,一季度汽车销量下滑差不多40%。

再来看看上汽集团基本面的数据:

我们可以从上汽集团的数据看今年1月2月的数据,是最近几年最惨不忍睹的,2月份上汽集团汽车销量同比下降了90.17%,因为春节销量就不行后然又遇到了全国疫情爆发,所以整体今年的数据惨不忍睹。而且上汽集团现在市场估值价格已经反映出最差业绩情况了。公司一直属于稳定的白马股,略有周期,业绩稳定,分红充裕,每年业绩稳定增长。

上段时间发布的业绩:预告上汽集团公司2019年实现收入8779亿元,营收同比增长了-2.7%,扣非净利润256亿元,扣非净利润增长了-28.8%。(具体的年报数据等2020-04-14披露)

其实上汽集团最重要的估值手段,应该是股息率,是不是下金蛋的鹅,关键看连续性分红。自2009年开始分红以来,上汽集团已连续10年对股东进行分红,从未间断。值得注意的是,这10年的分红额度除2009年至2012年外,其余6年的单股分红都在1元以上,是被选取的22家车企中单股分红额度最高的,其中,2017年的单股分红更是达到了1.83元。

从汽车行业各项数据看,上汽集团足够可以看出他的龙头地位来。

上汽老大哥,你可得坐稳了呀!(以下图片是上汽集团的全部品牌)

目前股价19.47元,对应2.19元的每股盈利,他的市盈率是8.8倍,对应21.99元的每股净资产,市净率0.88倍,现在在汽车周期的底部区域,现在价格买入是一个捡钱的机会。

预计2019年上汽集团分红最低能到达0.88元,按今天收盘价19.47元对应股息率达到4.5%,已经高于银行存款利息。(看看我预测对不对到时候,4月30日晚上看)

今年因为疫情打爆发都有影响,非生活必须品 疫情之后 消费会反弹。

去年以来到现在的汽车政策刺激,有点像2008年2014年2015年的风格了,先是刺激到消费者消费,传导到上游配套企业业绩,再反应到整车企业的业绩上了,所以说这波汽车刺激,有可能让龙头整车企业,迎来估值和业绩双提升。

听政策的,大力度鼓励买车消费要开始了。

我们要重点关注,今年每个季度的汽车销量情况,如果汽车耐用消费品销量进行探底回升了,那么耐用消费品的周期也就来了,包括家用电器,空调,汽车,家具等又会重新回到新的增长周期了。

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标签: 上汽集团股票

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