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「基金评级」华安策略优选[银华优选基金净值 519001]

股票投资 2021-02-17 05:40:41

宏赫臻财

「基金评级」华安策略优选[银华优选基金净值 519001]

公募基金评级

「基金评级」华安策略优选[银华优选基金净值 519001]

导读:本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供利器。公募基金投资门槛低,基金只数数量众多,此研究涉及基金分类、风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、全景图及宏赫评分评级。并于文末提供配置建议。

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1基金出镜

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注:成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1(各大规模指数建立初期)

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截止今日,该基金成立以来13.4年,年均复利收益率14.98%;同期中证800指数年均复利1.29%。近五年年均复利收益率16.25%,同期指数复利回报率2.82%。

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现任经理上任以来7.6年,任职以来年均复利收益率20.74%;同期指数复利回报率8.75%。

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a. 基金季度规模趋势图:

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当前规模56.1亿。b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

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20Q3股票资产占净值比90.14%;债券0.2%;现金9.53%。20Q2机构投资者占比:8.5%。

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2基金分类及投资策略阐述

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a. 基金详细分类表:

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华安策略优选是一只主动选股资产增值型的标准偏股型基金。

契约规定股票仓位【60%-95%】;债券及其他仓位【5%+】。宏赫统计历史仓位【股票:66%-95%;债券:0%-24%】b. 投资目标和原则:

目标:以优选股票为主,配合多种投资策略,在充分控制风险的前提下分享中国经济成长带来的收益,实现基金资产的长期稳定增值。

原则:公司未来盈利的增长能力是股价上升的主要驱动力,优选成长,策略回报。

c. 决策依据(摘要):

投资策略:本基金的股票投资策略将采用“自下而上”和“自上而下”相结合的方法,通过综合运用多种投资策略优选出投资价值较高的公司股票。在构建投资组合时主要以“自下而上”的优选成长策略为主,辅以“自上而下”的主题优选策略、逆势操作策略,优选具有良好投资潜力的个股,力求基金资产的中长期稳定增值。   总体股票投资策略包括以下几个层面:   (1)优选成长策略本基金将在判断上市公司业绩成长原则的基础上,着重对上市公司的成长性进行分析,即以上市公司过去两年的主营业务收入和利润增长率为基础,预测未来两至三年的利润增长率作为核心指标。同时,比较公司价值成长比率(PEG)、市净率(P/B)、市盈率(P/E)等辅助指标在行业中的水平作为参考,综合考察上市公司的增长性和可持续性,根据公司在行业中的地位,将公司分为缓慢成长型公司、稳定成长型公司、快速成长型公司三种类型,针对每种类型的公司特点,精选具有吸引力的个股。  (2)主题投资策略本基金将通过“主题投资分析框架”(Thematic Investing Analysis Frame)对宏观经济中制度性、结构性或周期性等发展趋势进行前瞻性的研究与分析,挖掘并投资于集中代表整个市场阶段发展趋势的上市公司。(3)逆向操作策略本基金将努力确认大多数投资者的心理,然后进行反向操作。 

3成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表:

[注]:五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2008年以来至今13.0年时间,该基金累计收益率144%,同期中证指数累计回报率为0%;平均股票仓位为87.0%,债券仓位4.3%;实现年均复利增长率为7.10%,同期指数为0.00%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【13.77%】

在12个整年度评测期战胜指数9期,胜率【75%】;今年以来收益率34.66%,暂时战胜指数。

4历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

鲍泓(20070802-20080213)邓跃辉(20080213-20100319)张伟(20080213-20100921)殷鸣(20100920-20130302)汪光成(20130302-20131029)杨明(20130605-至今)

该基金成立以来,历任6位经理,平均任期2.7年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【A-】;

现任经理管理能力获得宏赫评级【A+】。

现任经理简介

杨明先生,中央财经大学硕士研究生,曾在上海银行从事信贷员、交易员及风险管理。2004年10月加入华安基金管理有限公司,任研究发展部研究员。现任投资研究部总监。2006年11月02日至2011年11月02日担任华安国际配置基金的基金经理。2013年6月起担任华安策略优选混合型证券投资基金的基金经理。2014年6月起担任投资研究部高级总监。2015年6月29日起至2016年9月21日任华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年3月9日至2018年2月26日任华安沪港深外延增长灵活配置混合证券投资基金基金经理。2016年5月5日至2019年8月30日任华安安禧保本混合型证券投资基金基金经理(2018年10月23日转型为华安安禧灵活配置混合型证券投资基金)。2018年1月19日任华安红利精选混合型证券投资基金基金经理。2018年4月23日起任华安睿明两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年12月3日起任华安创新证券投资基金基金经理。

b. 现任经理同时在任管理基金

现任经理杨明先生同时管理着4只基金的叠加15.2年时间加权评级为【A】。目前杨明经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职投资研究部高级总监。

c. 现任基金经理前传

5基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为:38.96%,近五年最大回撤率为:26.23%。

宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段,看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One:2015年8月17日至8月26日:“大众创新,万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期,上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌:26.70%,同期本基金下跌:21.26%。

市场短期下跌Top-Two:2018年1月26日至7月5日:漂亮50盛宴后,指数在不贵的15倍市盈率开始起跌,接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险,上证指数在159天时间下跌:23.17%,同期本基金下降:19.22%。

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市场长期下跌Top-One:2015年6月13日,上证历史第二顶5178后,225天下跌了48.60%,同期本基金下跌:34.17%。

市场长期下跌Top-Two:2018年1月26日,上证从15倍市盈率处起跌,到2019年1月3日337天下跌了30.74%,同期本基金下跌25.35%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验:

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【2.45】分。

受损较大:短期时段6,是指数损失的102.62%。受损较小:长期时段5,是指数损失的69.75%。投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

6基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注:上图为沪港深综指启用以来该基金仓位(柱线)与指数(折线)对比,期间调仓平均幅度4.8%,最大调仓幅度21.7%,现任经理管理期间平均股票仓位88.0%,平均调仓幅度3.3%。

注:择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易,操作很难的事情,众多投资大师都选择不择时,所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何,投资者可以定购我们的基金评级专栏,待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

基金自成立以来52个季度考量期间,历任经理平均全部持股77只,前十占投资比52%。现任经理管理30个季度期间,平均持股72只,前十占投资比60%。股票平均仓位88.0%。调仓幅度:根据宏观判断适度择时,通常保持较高仓位。持股集中度:持股个数和十大重仓股逐步趋于集中。择时风格:仓位择时【】持股择时【√】持股成长【√】策略平衡【】

b. 全部持股个数分析

红色线为前十占比;蓝色线为股票个数;虚线为持股趋于集中的参考线折线落于虚线上为分散,虚线下为集中。

c.现任经理管理以来持股集中度趋势(基金经理管理5年以上的呈现此图)

7基金经理择股能力分析

考察1:特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

时任经理:杨明

b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

时任经理:杨明

考察2:该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

时任经理:杨明

注:左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数,比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

以上11个季度评测期,本基金平均每季换股【3.5】只2020年3季度新换入【招商银行、万科A、泸州老窖、分众传媒、震安科技】期间谈恋爱对象:宁波银行(苦恋还是热恋都值得投资者关注)【HH】现任经理择股分析

频度:十大重仓股换股频度:【中】持股特点:以配置大盘蓝筹股为主、兼顾价值与成长近四季择股之高价值企业基因:【高-】近四季择股之价值成长偏好:【价值】

标签: 华安优选基金

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